Sep 12
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IMPRIMIR DINERO NO ES LA SOLUCIÓN.
Imagínense: Usted tiene una deuda de €100.000 y se ha quedado sin dinero ni recursos. No tiene manera de saldar la deuda y su vida se está volviendo más y más dura. Solución absurda: ¿valdría escanear billetes de €500, imprimirlos y llevarlos al Banco para cancelar la deuda? Le sorprendería saber que en las últimas semanas el ECB, y sobre todo la Reserva Federal (FED) ha hecho esto (habilitados legalmente, eso sí).
Veamos el caso de USA (aplicable para cualquier Economía): Hace unas semanas la FED ha realizado una cosa llamada “Quantitative Easing” o “QE3”. Básicamente significa que la FED ha autorizado a:
- Que se impriman $40.000 Millones AL MES INDEFINIDAMENTE!!!
- Que venda los títulos del Tesoro que tenía en su cartera con vencimiento a corto plazo (para captar dinero) y con esa liquidez compre deuda del Estado con vencimiento a largo plazo – operación “Twist”. Con esa acción consigue que el tipo de interés de la deuda pública a LP caiga, por el incremento de demanda que la FED efectúa, lo cual hace subir el precio del Bono.
La intención públicamente dada es la de mantener el programa hasta que se genere suficiente empleo y que la Economía se estimule.
La pregunta es… ¿Esto funciona?
Como suele ocurrir no hay nada blanco o negro, sino grises. En este caso, hay beneficios (y beneficiados) y efectos secundarios (perjudicados).
Para el Estado: A corto plazo es evidente que es una manera fantástica de que los Estados se financien. Eso ha ocasionado que muchos políticos hayan recurrido a esta solución durante muchos años. El problema radica en ver si una Economía endeudada se puede permitir más deuda, y esto es lo que sucede en USA, UK, o en gran parte de la Eurozona:
Lamentablemente para esas Economías, el nivel de deuda es tan brutal que esta medida no hace nada más que engordar el problema. La deuda no debería resolverse con más deuda.
Para los Mercados: Analizando el comportamiento de las cotizaciones bursátiles, salta la vista un alza en los precios de cotización. Incluso hay foros y opiniones de analistas que anticipan una burbuja en las Bolsas, ya que las subidas no responden a fundamentales (es decir, a razones objetivas de que una empresa funcione y mejore sus ventas/rentabilidad). Hay actores que se salen muy beneficiados de una revalorización de estas dimensiones, tales como Fondos de Inversión / Pensiones, Ahorradores. Vean la evolución de la Bolsa Americana:
Para las Entidades Financieras: Estamos ante otro de los Grupos que se benefician directamente de este tipo de actuaciones. Así por ejemplo, el destino de la emisión de $40.000 Millones mensuales se efectúa fundamentalmente para la compra de “Mortgage-backed security (MBS)”, o lo que es lo mismo, compra de préstamos que los Bancos han dado a los particulares. Con ello, se posibilita que el riesgo/préstamos de las Entidades se vea reducido y permita dar nuevo crédito a la Sociedad, fomentando de nuevo la bola de más deuda. Os recordamos que las ganancias de un Banco está en el incremento de su cartera de préstamos.
Vean la evolución de la concesión de crédito en USA, de los últimos 40 años:
Efectos secundarios: La inflación
¿Por qué en una zona urbana de alto nivel adquisitivo el pan es más caros que en otra zona de la misma ciudad con bajo poder adquisitivo? Sencillamente porque en la primera zona la gente tiene más capacidad de pago. Existe la abundancia y no hay escasez en términos medios para pagar 1,5 Euros por una barra de pan. No escasez o abundancia = subida de precios, (es una regla que no falla, se llama INFLACIÓN).
Hagamos números: Una persona gana €50.000 al año. La FED imprime cada mes la producción anual de 800.000 de esas personas. Dicho de otra manera, si usted gana €50.000, usted tendría que trabajar 800.000 años para obtener la misma cantidad de dinero que la Fed imprime en 1 mes!!!!
Pero vayamos más allá. Si los ingresos medios de un hogar son €50.000, en un año la FED habrá imprimido lo que ganan 9.600.000 hogares (40.000MM*12/50.000). Es decir, la FED ha creado de la nada el poder de adquisición que la población activa de España tardaría en generar en 1 año!!!!!!
Y lo mejor de eso es que nos encontramos con una riqueza monetaria gratis. No ha hecho falta producir nada ni aportar productos que dan valor añadido a la Sociedad. Sencillamente, hemos al botón de imprimir en nuestra impresora…
En definitiva, estas actuaciones generan ABUNDANCIA. Obviamente eso es artificial. Implica devaluación de la moneda en primer lugar y empobrecimiento posterior vía inflación, con un claro perjudicado:
- El perjudicado = El individuo. Hagamos números:
Un hogar que ingresa 1.000€ al mes podría comprar 100 productos. Si vive en una Economía que tiene un 4% de inflación, en 5 años ese hogar compraría solo 80 productos frente a los 100 que podría haber comprado antes. En ese caso, si quisieran mantener su actual nivel de vida se verían abocados a la solicitud de crédito/liquidez para amortiguar el efecto de la pérdida de poder adquisitivo, entrando en la bola de la deuda y alimentando el círculo vicioso.
En definitiva, la inflación es un proceso de empobrecimiento social: si los ingresos no suben en el mismo nivel que los bienes y servicios de ésta, es evidente que el nivel de vida y empobrecimiento está dado.
Conclusión
¿Cómo acabará todo esto? Sinceramente lo desconocemos, pero es evidente que estamos en una huida hacia delante cuyo final puede ser dramático.
La creación del dinero artificial genera la perversión del dinero fácil. Es cierto que posibilita que los hogares mantengan su nivel de vida, de consumo. Es cierto que da tiempo y la soga de la deuda no ahogue a una Economía. Pero sin duda estamos ante una burbuja monetaria global que se arrastra desde los años 90, que estalló en 2008 y de la que todavía no hemos sido capaces de salir. Lo que es evidente es que la solución no puede ser el incremento de más deuda, puesto que el dolor será inevitable y será más intenso.
Lo sentimos, la solución de España no la tiene el BCE como pretenden decirnos.
