Lecciones de la crisis – Bernanke, ¿héroe o villano?

Hace unos días que se está haciendo balance de la gestión de Ben Bernanke al frente de la FED (2006-2008) y hay titulares ciertamente arriesgados sobre su gestión y las implicaciones que tendrá en el futuro sus decisiones. Pero sin duda, como titulaba El Pais hace unos días se despide el gran interventor de la Economía de los EE.UU…

 

 

Balance

Si hacemos un balance desde el nombramiento en la FED de Ben Bernanke, es evidente que:

  • La bolsa se ha disparado y los precios de las acciones han resurgido del 2008 en niveles nunca vistos antes.
  • El precio de la vivienda está en pleno proceso de recuperación del mercado, incluso hay quien habla de una nueva burbuja (los precios han crecido en fases del 2013 por entre el 11%-20%)
  • Las tasas de paro, aún estando a niveles altos evidencia una mejora en la tendencia.
  • Y en términos generales el PIB de la Economía americana repunta….

 

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¿Héroe o villano?

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Los retos de la economía española

Pese a que el optimismo inunda las redes, los artículos y las opiniones de grandes y respetados Analistas, Economistas e Institutos, no debemos dejar de comprender que queda aún mucho camino por recorrer en la Economía de España. Pese a ello, el optimismo invade hasta las repudiadas agencias de calificación, ¿pero realmente 2014 será un año de despegue real?

 

¿Optimismo fundado o infundado?

Vivimos momentos de balance y de análisis de lo que ha sido 2013 (les recomiendo especialmente el análisis de “En el Disparadero“). En todos estos análisis y balances podrán ver diferentes puntos de vista, diferentes visiones y una impronta de optimismo generalizado que parece haberse instalado. De hecho, hasta las tan odiadas Agencias de Calificación mejoran las perspectivas de la deuda española desde negativa a estable, (Moody’s el 5 de Dic. y S&P el pasado 29 de Nov.)

Qué duda cabe que las sensaciones sobre la situación económica de España y de Europa se han relajado en 2013 con respecto a 2012, y como consecuencia de ello parecería que 2014 será un buen año. Por eso, tal y como hicimos hace un año, quizás sería bueno dar unas pinceladas sobre los principales retos económicos a los que se enfrenta el mundo y en especial a los que debe afrontar España, su Gobierno y sus ciudadanos en los próximos 12 meses.

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Acceso al crédito en España para las Pymes

El acceso a la financiación es uno de los principales problemas de las Pymes españolas y las administraciones no están reaccionando a la velocidad requerida. Y es que parece que a veces nos olvidamos de un simple dato… Las pymes representan el 71% del empleo en España, un 20% más que en otros países europeos como Alemania y Francia!!!!

 

La importancia del tejido industrial de Pequeñas y Medianas Empresas en España es algo de lo que siempre se habla pero en lo que no se ha avanzado nada en los últimos tiempos. De hecho, la troica ha mostrado repetidas veces su preocupación por lo escaso y caro que es el crédito a las pymes, e incluso una vez efectuado el rescate bancario el BCE ha insistido en que era necesario acabar con el hecho de que las pymes españolas se financien al doble de tipo de interés que las alemanas

 

El modelo de financiación de la Pyme europea

 

Analizando los Balances de las Pymes y Grandes empresas de España, Italia, Alemania y Francia (el G4 de las economías del Euro), se pone de manifiesto acerca de la existencia de diferencias importantes entre unas y otras en cuanto a la composición del pasivo-deuda en las cuatro Economías.

Una de las diferencias más importantes la vemos en el peso relativo de la financiación bancaria en el endeudamiento de la empresa, claramente mayor en las pymes que en las grandes empresas, lo que resulta consistente con la idea de que las segundas disponen de más alternativas que las primeras para diversificar sus fuentes de financiación:

Mientras que la financiación bancaria supone, en promedio, el 39% de la deuda total para las pymes consideradas, este porcentaje se reduce al 20% para las grandes empresas.

En el caso español, el canal bancario aporta el 42% de la deuda total para las pymes, mientras que su peso en el pasivo total se sitúa en torno al 24%. Para las grandes empresas españolas, este tipo de deuda representa el 24% del total, con un peso en el pasivo del 13%.

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